事件公司公告2017年半年报，报告期实现收入3.82亿元，同比增加36.43%；实现归母净利润0.95亿元，同比增加36.5%；实现经营活动现金流量净额0.24亿元，同比增加18.85%。
简评1、分拆业务来看，互联网文化创意业务实现收入3.08亿元，同比增加25.06%，主要系前期收购全球第三大高端图片库CorbisImages并表以及新客户开拓所致；借助企业新发展机遇，公司大力开拓企业大客户市场，新增年度签约客户数较2016年同期增长超过50%；旅游及其他业务实现收入0.75亿元，同比增加117.96%，主要系公司控股子公司亿迅收入增加所致；其中数字娱乐业务实现0.15亿元，考虑到国内主题公园项目萎缩的行业现状，数字娱乐业务实施主体艾克凡思100%股权已完成转让。
2、盈利能力方面，报告期核心业务视觉内容与服务毛利率63%，较高的盈利能力反映出公司对于上下游的议价能力以及背后强大的平台优势，经营性现金流量净额持续的同比增加是公司良好商业模式的反映，国内版权意识提升以及新蓬勃发展的背景下公司作为行业龙头有望持续受益。
3、报告期内公司一方面在图片资源方面加大开拓力度，进一步夯实核心竞争壁垒，与中国新闻社签订战略合作协议，双方就拥有的图片内容授权、分发以及海播达成相关合作，后者是中国加强国际能力建设的6家中央之一，拥有46个境内外分社和超过100名摄影记者，现库存图片约300万张；另外一方面持续增加图片变现空间和方式，报告期公司正式推出API服务，客户可以通过API链接公司高质量正版内容，结合自身应用场景自有调用，目前已接入百度、腾讯、阿里巴巴、一点资讯等23家客户。
盈利预测与估值：上游进一步垄断图片等内容资源，下游绑定新客户等开拓变现空间两条腿走下，公司竞争优势越发凸显，但短期受制于国内较弱的版权意识，业绩弹性较小，我们下调公司盈利预测，预计2017/2018年EPS分别为0.38、0.46元。
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